无视高通胀鲍威尔坚持宽松政策(附国会证词全文)

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美联储主席杰罗姆鲍威尔(Jerome Powell)周三表示,在美联储改变其超宽松货币政策之前,美国经济需要进一步改善。

在众议院金融服务委员会的这一预先宣布的讲话中,鲍威尔认为,目前的经济形势已经有所改善。但他表示,就业市场仍远低于疫情爆发前的水平。

鲍威尔指出,在美联储将充分就业和价格稳定作为“重大进展”的基准之前,还有很长的路要走。但他表示,美联储官员正在谈论减少资产购买。

关于通胀问题,鲍威尔表示,通胀已经明显上升,未来几个月可能还会继续上升,之后才会回落。但他坚持自己之前的观点,认为目前的涨价是暂时的。随着经济逐渐恢复正常,通货膨胀将会减缓。

市场一直在关注美联储何时开始降低每月1200亿美元的债券购买规模,以及零利率将持续多久的信息。鲍威尔强调,这两项政策措施将确保货币政策继续为经济提供强有力的支持,直至复苏完成。

鲍威尔在演讲结束时重申,“劳动力市场形势继续改善,但仍有很长的路要走,”他说。“随着公共卫生状况持续改善,与疫情相关的一些因素逐渐减少,未来几个月的就业增长应该会很强劲。”尽管失业率已从14.8%的高位降至5.9%,但美联储仍将重点改善所有收入群体的就业状况。

鲍威尔国会证词全文:

在美联储,我们坚定地致力于实现国会赋予我们的货币政策目标:最大化就业率和稳定货币价格。我们坚持用数据和客观分析来实现这两个目标,并追求所有相应的政策清晰透明。今天,在讨论货币政策之前,我将带领大家回顾一下当前的经济形势。

当前经济形势和前景

2021年上半年,在宽松的货币和财政政策支持下,全国范围内的大规模疫苗接种有效促进了经济增长。与此同时,实际GDP重回正轨,有望实现十年来最快增速。在强有力的金融支持、宽松的金融条件和经济重新开放的推动下,家庭支出开始再次增加。全国住房需求依然紧张,整体商业投资稳步增长。正如货币政策报告所述,供应限制抑制了某些行业的活动,特别是汽车行业。到目前为止,全球半导体生产短缺导致汽车产量急剧减少。

另一方面,劳动力市场的情况有所改善,但还有很长的路要走。目前市场对劳动力的需求不断增加,新增就业岗位创历史新高,招聘需求旺盛。许多工人已经离开了目前的工作,并利用这个机会去争取更好的工作。4月至6月,市场新增就业岗位达170万个。然而,6月份失业率保持在5.9%的高水平。这个数字的背后是一个令人沮丧的事实,即劳动力市场与去年相比没有太大改善。但随着疫苗接种,公共卫生状况持续改善,整体市场受疫情拖累越来越少,未来几个月就业率应该会稳步提升。

如货币政策报告所述,去年受疫情影响,就业率下降,主要影响低收入工人、非裔美国人和拉丁美洲人。尽管最近所有族裔群体的就业状况都有了显著改善,但非洲裔美国人和拉丁裔群体仍需要更多时间来治愈失业带来的严重损失。

在接下来的几个月里,通货膨胀可能会继续在高水平上升,并最终缓慢缓解。自去年春天以来,疫情导致的价格大幅下跌也被纳入12个月平均计算,因此基数效用暂时推动了通胀。此外,生产瓶颈和其他供应限制使一些市场的供应达不到需求,从而导致商品和服务价格上涨。随着瓶颈效应的解除,这种情况应该会得到扭转。与此同时,受疫情冲击的行业和服务业将随着经济的重新开放而回暖,回到原来的市场价格。

为了避免价格异常过度波动,联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策框架寻求长期通胀预期,该预期锚定在2%,即FOMC的长期通胀目标。目前通胀率从疫情时的低点开始上升,但上升幅度与联邦公开市场委员会的长期通胀目标基本一致。在7月份的货币政策报告中,有两个专栏讨论了通胀和通胀预期的近期发展。

可持续的就业最大化和价格稳定依赖于健全的金融体系,我们将避免任何错误。虽然整体资产估值随着基本面的改善和投资者对高风险的偏好而上升,但平均来看,大部分家庭的负债率不高,企业杠杆率从较高水平下降,金融体系核心机构保持一致的韧性。

现在,我将谈谈货币政策。在我们6月份的会议上,联邦公开市场委员会将联邦基金利率保持在接近于零的水平,并保持了我们资产购买的一致速度。这些措施,以及我们的利率和资产负债表

面指导,将确保货币政策继续为经济提供有力的支持,直到整体经济彻底复苏。

我们预计,在劳动力市场达到委员会预估的最大就业率,以及通胀率在到达2% 并有持续上涨迹象之前,维持当前的目标通胀范围是合理的。正如委员会在 6 月份所重申的那样,由于目前的通胀率一直低于 2%,我们期望在近期内实现适度高于 2% 的通胀目标,将平均值定在 2%,使得长期通胀预期值安全锚定在2%。

此外,我们将继续以目前的速度增加我们对美国国债和机构抵押贷款支持证券的持有,直到我们在实现最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展。持续的购买债券将大大缓解了金融状况,并为经济提供了实质性支持。

在我们 6 月份的会议上,委员会讨论了自去年 12 月我们采用资产购买指南以来经济朝着我们的目标取得的进展。虽然达到“实质性进一步进展”的标准还有很长的路要走,但参与者预计进展会继续下去。我们将在接下来的会议中继续这些讨论。正如我们此前所说,如果我们决定改变债券购买计划,我们将会提前通知。

我们了解我们的行为会影响全国的社区、家庭和企业。我们所做的一切都是为了我们的公共使命。恢复我们的美联储倾听计划将进一步加强我们正在进行的努力,向广泛的群体学习他们如何从大流行带来的经济困难中恢复过来。我们美联储将尽一切努力支持经济复苏,并促进实现我们的最大就业和稳定价格的法定目标。